“正在卖自己”的苏宁,下一步会是地产吗?

今天是618全民年中购物节，也是众多电商品台，如京东、天猫、苏宁易购等的狂欢日。

图|网经社

今天，我们也聊聊苏宁易购，以及其背后的苏宁系。

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2021年的苏宁，怎么了？

负面缠身，苏宁易购要凉？

我们先梳理下时间线。

1月29日，苏宁易购发布了2020年度业绩报告，实现营业收入2575.62亿元至2595.62亿元。预计2020年1-12月归属上市公司股东的净利润为-39.52亿至-34.53亿，同比下滑140.16%至135.08%，四个字概括就是：巨额亏损！对了，2021年，也是苏宁易购连续亏损的第7年。

2月10日，中诚信国际发布评级报告，将苏宁易购评级展望调整为负面，理由是，苏宁电器（苏宁易购母公司）本部债券集中竞付压力大。

2月19日，张近东在新春团拜会上提出：“针对不在零售主赛道的，就要主动做减法、收缩战线，该关的关，该砍的砍”。

根据CVS投中数据，2016年-2019年苏宁完成了超过30笔股权投资，其中超过10亿元的近10笔，包括48亿元收购家乐福中国80%股权、95亿元投资万达商业、27亿元收购万达百货、40亿元参与中国联通混改等。此外还有在体育上的连年投入，包括几年来在国米身上投入的7亿多欧元（约54亿元），还有投资了6年的江苏足球队和投资了4年的电竞队。再加上恒大那笔突然从财务投资变战略投资的200亿，仅仅这些就花掉了苏宁500亿的真金白银。而这些子业务均没有获得预期的回报，基本都是烧钱或亏损的状态。

目前，苏宁停掉了投资多年、刚刚收获排名前列个中超冠军的球队，还打算把四年磨一剑、磨出一个S赛亚军的电竞战队卖掉。

2月25日，苏宁易购突发停牌。

2月28日晚，苏宁易购发布复牌公告，宣布引入国有战略投资。本次交易完成后，深国际控股（深圳）有限公司将持有苏宁易购8%的股份，深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司（以下简称“鲲鹏资本”）持股比例为15%。

苏宁系千亿债务危机浮出水面

4月24日，苏宁易购发布了2020年的年度业绩报告。根据财报数据显示，苏宁易购2020年的营收为2522.96亿元，同比下降6.29%；净利润为亏损42.75亿元，同比下降143.43%；扣非净利润为亏损68亿元，同比下降19.19%。据悉，这已经是苏宁易购连续第7年出现扣非净亏损了。

图源|雪球：侃见财经

根据数据统计显示，苏宁易购2020年流动负债高达1246亿，一年内到期的非流动负债为176.8亿；而再看其账上的货币资金仅为258.9亿，其中还有不少是受限资金，若按照账面资金来计算，2021年苏宁易购还真有很大的可能出现还不起钱的情况。

6月2日晚间，苏宁易购发布公告称，当日，该公司股东苏宁电器集团与新零售基金签署《股份转让协议》，苏宁电器集团拟将持有的公司5.2亿股（占公司总股本5.59%）转让给新零售基金（实控人为江苏省人民政府）。上述交易的转让价款总额为31.82亿元，每股转让价格为6.12元/股。

6月4日，苏宁电器集团新增了一条被执行人信息，执行标的高达30多亿元！张近东、刘玉萍、苏宁电器集团有限公司、苏宁置业集团有限公司共同被列入了被执行人。

6月15日，张近东所持公司5.4亿股被司法冻结，一同被卷入其中的还有苏宁置业。

突发！苏宁易购再次停牌

6月16日，苏宁易购开市起停牌，停牌原因如下：

02

转型失败 多元化沦为负资产 波及地产

如果说苏宁在2012年转型电商上掉队，后在2016-2019年疯狂拓宽产品线，在2021年再次回归零售主赛道，并表示“未来的零售企业，不独在线下，也不只在线上，而一定是要线上线下优质融合的O2O模式。”，说到底，还是不会轻易放弃苏宁易购，但在淘宝、京东、拼多多等的夹击下，处境艰难。

图源网络，苏宁30周年庆生会

在债务危机之下，频繁质押股份、引进战投，苏宁系的自救动作不断。资产的重组，尽管以张近东对苏宁易购丧失控制权为代价，但能够在苏宁电器和苏宁易购之间形成“隔离”防火墙，防止债务危机的蔓延。在苏宁电器用5.2亿股换来江苏国资的31.82亿元纾困资金后，我们发现：苏宁有可能不再姓「张」。

图|苏宁系股权图谱

地产股权遭多次质押 银河物业被碧桂园收购

纵观苏宁集团业务布局，苏宁易购、苏宁物流、苏宁金融、苏宁科技、苏宁置业、苏宁文创、苏宁体育、苏宁投资八大产业板块仿佛形成了一条八爪鱼，在这八大产业中，苏宁置业与零售的关系十分紧密。

早在2002年，围绕零售自建店需求，苏宁进入地产领域，成立了苏宁置业，而苏宁置业的地产项目大多都配置了商业综合体或写字楼在里面，对资金的占有率依然不小。

有人说，单看苏宁置业，是没什么问题的。毕竟，苏宁置业业务覆盖全国超100个城市，累计开发项目超300个，开发面积超4000万方。在较新的“2021中国房地产百强企业研究成果发布会”上，苏宁置业连续五年蝉联中国房地产50强企业、中国商业地产5强企业，同时位列中国房地产百强企业——稳健性TOP10（第7位）、中国商业地产运营十强企业（第五位）。

当真如此吗？

股权质押信息显示，苏宁置业也同样频繁进行股权质押。

2020年12月4日，张近东以个人名义将持有的苏宁置业6.5亿元股权质押给淘宝（中国）软件有限公司。

此外，梳理苏宁置业的工商信息可以发现，2020年以来，苏宁置业曾向兴业银行股份有限公司南京分行、安威治云企业管理咨询（上海）有限公司、淘宝（中国）软件有限公司、招商银行股份有限公司南京分行等多家企业出质股份。另外，旗下银河物业股权质押给碧桂园。（质押股权其实是风险极高的商业行为，一旦将来触发违约，将面临全线爆仓的危险。）

此外，商票大面积逾期

从2020年末市场上就出现苏宁置业商票逾期的消息，此时的苏宁置业已经出现资金问题。到2021年年初苏宁置业开始出现大面积逾期，很多持票人反应到期提交承兑就会出现“逾期提示付款已拒付（可拒付追索，可以追所有人）”的票据状态。

图源网络

03

苏宁置业战线收缩，徐州将……

不仅股权质押、商票大面积逾期，苏宁置业的战线也在收缩。

西安：去年年底，西咸新区苏宁置业有限公司发生了股东变更，苏宁置业从中退出，变更为南京浦东房地产开发有限公司（苏宁环球，张近东胞兄张桂平的地产开发公司），此次股权转让虽帮助苏宁回笼了资金，省去后续56亿的开发费用，但也宣告了苏宁在西安布局的收缩。

南京：苏宁在2015年底赞助球队之后，2016年9月，苏宁控股就与雨花台区签订了南京国际足球小镇的意向投资协议，其总用地面积约1000亩，计划建设涵盖俱乐部主场比赛场馆、青年足球学校、训练基地以及相关文化休闲商业街区。17年7月，正式签约，之后便进入漫长的拆迁补偿、产业规划、市政建设阶段，而根据雨花台区较新举办的土地招商推介会的介绍，足球小镇已变成文体小镇，其中14幅地块有12块住宅用地，相信足以平衡球馆的建设费用，但随着苏宁俱乐部的停止运营，苏宁或将退出对于这块土地的开发。

图|南京足球小镇

合肥：融创向苏宁置业公开讨债

今年七月融创旗下安徽融创房地产有限公司分别将苏宁置业、苏宁电器以及徐州苏宁置业诉诸法庭。

双方的纠纷源自于一笔欠款。此前，融创与苏宁置业合作开发一地产项目，开发过程中，苏宁置业向融创借了一笔资金，然而，到了约定还款时间点，苏宁置业未按时偿还欠款。

根据天眼查显示，5月12日，苏宁置业完成合肥苏宁悦城置业有限公司（开发“合肥苏宁悦城”项目，其中包含苏宁广场、融宁府等产品。）2550万元股权的出质，质权人就是安徽融创。

徐州：对于这座淮海经济区中心城市，苏宁置业无疑是下血本的！

目前苏宁置业在徐州开发有苏宁广场彭城广场站、苏宁悦城、璀璨云著，收购了苏宁广场复兴店（原和信广场），第三座苏宁广场龟山店效果图已曝光。

图|徐州苏宁广场彭城广场店

图|苏宁悦城

关于苏宁置业在徐州的排名前列住宅项目苏宁悦城，网友们可以移步查看《30亿！强制执行！官司缠身哪家强，怒看苏宁苏大强！》，里面详细介绍了将交付的三期现状，品质如何，各位看官自有定论。

图|徐州苏宁广场复兴店

图|苏宁璀璨云著鸟瞰图

图|徐州苏宁广场龟山店效果图

鉴于徐州苏宁置业卷入与安徽融创的官司中，徐州苏宁置业到底还有多少现金流？徐州第三座苏宁广场能否顺利开建？是否出现变故？都是悬而未决的疑问。

而此前曝出的徐州九里板块拟建九里山苏宁未来小镇，规划约6000亩，其中住宅用地1697亩，商业用地279亩，高尔夫占地884亩，教育用地123亩。怕是更要遥遥无期！

图|苏宁未来小镇效果图、大致区位

04

写在后面

「张近东时代」的苏宁已在悬崖边上，这句话对于30而立的苏宁，似乎太残酷了些。

但资金链，生命线问题。这句话将苏宁系此次的资金链问题表现的酣畅淋漓，多元化的扩张转型下，“短贷长投”的高杠杆难抵系统性冲击，不排除苏宁将继续出让资产。

图源：前瞻产业研究院

“企业大了，就是社会的，国家的。”这话说的对，苏宁28万员工，1400多家连锁店，相信苏宁会挺过难关，但这需要断臂，需要时间。

对于苏宁，对于徐州苏宁置业，大家怎么看？欢迎评论区留言交流。

参考资料：

1 | 雪球-侃见财经，《巨亏68亿，扣非净利连续亏损7年！苏宁易购何时才能盈利？》